债转股与国企改革

【引言】最近, 国务院已批准5关于实施债权转股权的若干意见方案6, 债转股将成为改革国企和银行业的主要方式之一。何为债转股? 顾名思义就是将银行对企业的负债转化为股权。从目前的形势看, 国家对债转股工作格外寄予厚望, 希望通过债转股达到重建银行信用、同时实现国有大中型企业3 年解困的双重目际。1999 年9 月2 日, 中国信达资产管理公司与北京建材集团有限公司就解决北京水泥厂债务问题正式签订了债券转股权协议, 这标志着我国债转股政策已开始运作。据悉, 今后3 年内, 债转股的规模将达111 万亿元, 这对于平均负债率高达70%的国企群体来说, 无疑是雪中送炭, 它受到国企普遍欢迎, 据国家经贸委透露, 目前要求实施债转股的企业近500 家, 其资产总额3000 多亿元。回顾我国国企改革所经历的漫长路程, 从推行承包制、发展企业集团到股份制改造、企业上市等改革措施, 无不出现一定程度的改革变形, 政策实施的效果与政府欲达到的目标存在一定的偏差。此次债转股能否达到预期的目的, 是否会偏离债转股欲达到的政策目标, 这主要依赖于债转股的主体金融资产管理公司及客体国有企业的运作方式以及债转股的外部环境。因此有必要对此作深入研究。