国外公司治理经验及对我国的启示

【引言】公司治理( Corporate Governance) ，又称公司治理结构。它是通过划分公司股东会、董事会、监事会、经理层各自的权、责、利关系，构建公司各个权力、决策、执行、监督机构，形成权责分明、各司其职、相互制衡、协调运转的治理体制和运行机制。公司治理又分内部治理和外部治理: 内部治理是指法人治理; 外部治理则指政府、中介机构、供应商、客户等企业外部主体和产品、资本、经理人、产权等市场对公司运营的影响，特别是对经营者行为的激励和约束。公司治理是否规范、有效是投资者在重大决策时关注的焦点之一。随着生产要素在全球范围内的重组和配置，公司之间的全球化竞争越来越激烈，而在竞争中立于不败之地的必然选择则是提升公司竞争力。作为公司竞争力重要源泉的公司治理，必然受到更多的国家、地区和投资者的高度关注。据2002 年麦肯锡的专项调查显示，全世界的基金经理们为治理有效、规范的公司支付很高的溢价。西欧和北美为12% － 14%;亚洲和拉美地区为20% － 25%; 东欧和非洲高达30%。不同国家和地区由于在政治、经济、社会、文化上差异较大，因而公司治理模式也有所差异。安德鲁施莱弗( Andrei Shleifer，1997) 认为，公司治理的有效施行，需取决于所有权型态、法令体制、企业实务及地理文化，发展比较成熟的英美模式、德国模式和日本模式是三种典型的公司治理模式。LLSV 组合( LLSV，1998)按照传统法律体系，将全球公司治理模式分为盎格鲁———撒克逊模式( 包括美国、英国及前英殖民地) ; 法国模式( 包括法国、西班牙、葡萄牙殖民地影响范围) ; 德国模式( 包括中欧和日本) : 以及斯堪的纳维亚模式( 主要包括北欧国家) 四种类型。迈尔( Mayer，1995)与世界银行( World Bank，1999) 根据公司治理机制的范围，将公司治理分为内部治理和外部治理两种类型。科菲( Coffee，2000)根据股权的集中程度，将公司治理分为股权分散模式和股权集中模式两种类型。李维安等( 2001，2002) 从社会经济组织的角度，把公司治理划分成英美市场导向、日德银行导向、东亚家族控制、转轨经济四种模式。尽管全球对公司治理有不同角度的分类，但总体来说，英国、美国、日本及德国的公司治理发展较为成熟，而东亚和转轨经济国家的公司治理则有待完善。本文借鉴李维安等学者的分类方法，从社会经济组织的角度将公司治理分为四种类型，对国外公司治理模式进行归纳和总结，分析其经验、教训，以期进一步完善我国公司治理。