上市公司董事会治理与并购绩效关系的实证研究

【引言】并购是公司扩张、产权分布与资源配置的主要形式之一，公司并购以法人的产权安排为交易起点，以法律制度规则为约束，重新进行成本与收益预算，寻求最优企业边界和组织形式，优化资源配置，最终实现社会福利和市场效率的提高。并购通过交易成本影响到经济组织结构的有效性，同时也影响到公司治理的效率。公司治理亦是影响并购绩效的重要因素，董事会机制作为公司治理核心要素，是一种市场化的内部监督机制，是公司内部关于企业契约的最高监督者，是联系企业与外部环境的重要纽带，在协助企业获取重要战略资源、提供战略咨询与指导方面发挥着重要作用。因此，从公司业绩评价角度，研究公司内部董事会治理机制与外部并购监管机制之间的关系具有重要现实意义。